Pörssin perusvire heinäkuussa 2025 on yhä myönteinen, mutta ehkä ilman kunnon syytä: talouskasvu mataa, vienti ei näytä kasvavan ja puolivuotistuloksista moni on pettymys.
Suomalaiset osakkeet kiinnostavat, koska muut ja erityisesti USA:n kohteet nähdään tässä tulli- ja maailmantilanteessa vielä epävarmempina.
Luvassa on myös paljon lisää investointeja ainakin aseisiin, mikä tarkoittaa lisää kasvu- ja kannattavuusmahdollisuuksia yrityksille.
Suuria kurssinousuja ja -laskuja
Suoria osakesijoituksia tehneille viimeisen 12 kuukauden kurssikehitys on tarjonnut paitsi iloisia yllätyksiä – Orion +60 %, HKFoods +124 %, Verkkokauppa +53 % – myös isoja romahduksia, kuten Metsä Board B -55 %, Kamux -60 % tai konkurssiin ajautunut Fifax -100 %.
Rajun kurssilaskun takana voi olla toimialaa kohdannut huono suhdanne esimerkiksi autokaupassa tai metsäyhtiöillä. Kuluttajien varovaisuus tehdä isoja hankintoja vähentää autojen kysyntää. Metsäyhtiöiden näkymiä heikentävät sellun hinnanlasku ja toisaalta puuraaka-aineen kallistuminen.
Heikko kotimainen kulutuskysyntä on painanut monien kaupan ja palvelualan yritysten kursseja, mutta ei kaikkien: Verkkokaupan, Puuilon tai Keskon hyvä kurssikehitys kertoo hyvästä kuluhallinnasta ja/tai markkinaosuusvoitoista.
Kotimarkkinoilla toimivien yritysten on tässä tilanteessa yleisesti vaikea kasvaa tai parantaa kannattavuutta. Kotitaloudet haluavat nyt säästää, välttää isoja hankintoja ja maksaa pois velkaansa alenneista koroista huolimatta.
Sijoittajien suosiossa sota, kulta ja bitcoin
Epävarmuus, kriisit ja sodanuhka tarjoavat sijoittajille yhtäältä lisää pelkokertoimia ja toisaalta uusia isoja voitonmahdollisuuksia. Kulta on perinteisesti ollut riskiä kaihtavien arvonsäilyttäjä. Epävakaissa oloissa turvataan kultaan ja niin nytkin: arvon muutos viime heinäkuusta +39 %.
Tätäkin enemmän eli +73 % tuoton toi sijoitus Bitcoiniin, jonka kurssinousut ja -laskut ovat viime vuosina olleet rajuja. Bitcoinia markkinoidaan digitaalisena kultana, sopivana sekä riskinottoon että turvasatamaksi.
Jää nähtäväksi miten turvallinen tuollainen sijoitus on, mutta vähän niin kuin kullan kohdalla: jos et koskaan myy vaan ainoastaan ostat, et voi hävitä ikinä!
”Kriisit ja sodanuhka tarjoavat sijoittajille pelkokertoimia ja toisaalta uusia voitonmahdollisuuksia.”
Vielä paljon suurempiin arvonnousuihin on viime kuukausina päässyt sijoittamalla sotateollisuuden yritysten osakkeisiin. Saksan DAX-pörssin 12 viime kuukauden muutos on 29, mutta Rheinmetall-aseyhtiön +269.
Itse kohdeyhtiölle tällainen kurssimuutos ei tuo yhtään lisää rahaa eikä kerro muusta kuin joko aiemmin täysin pieleen arvioidun yrityksen todellisesta arvosta tai tällä hetkellä ylimitoitetuista kasvu- ja voitto-odotuksista.
Mutta sijoittajille kyse on yksinomaan sen arvioimisesta, paljonko yritys pystyy jatkossa kasvattamaan positiivista kassavirtaa.
Saksassa panostukset armeijan henkilöstöön ja investoinnit kalustoon tulevat kasvamaan rajusti. Uuden liittokanslerin, Friedrich Merzin, ”whatever it takes” -lupaus tarkoittaa lähivuosina satojen miljardien ase- ja infrainvestointeja, jotka voidaan rahoittaa velalla välittämättä lainanottoa tähän saakka rajoittaneesta velkajarrusta.
Mikä on Euroopan ja Suomen suunta?
Lisävelkaa aseinvestointeihin joutuvat jatkossa Saksan lisäksi ottamaan muutkin euromaat ja mahdollisesti EU itsekin.
On vaikea arvioida, miten iso velanotto vaikuttaa korkoihin, inflaatioon tai euron arvoon valuuttana.
Euron vahvistuminen suhteessa dollariin kevään 2025 aikana viittaa siihen, että rahamarkkinoilla luotetaan nyt enemmän Eurooppaan kuin Amerikkaan – eikä se ole ihme.
Toisaalta Euroopan maiden kyky kestää lisävelkaantumista näyttää selvästi heikommalta. USA lainaa dollareitaan ja sen takana ovat amerikkalaiset ase- ja teknologiajätit, ”rahantekokoneet”. Kiina on koko maailman tehokkain tehdas – ja kopioija.
Eurooppa on tähän saakka ollut vanheneva ja hidastuva talous, jolle tärkeintä on hyvinvoinnin turvaaminen kaikille pitkällä aikajänteellä ja kestävästi.
Luonto, ilmasto tai uusiutuva energia saavat nyt vähemmän yritysten ja sijoittajien huomiota, mistä Neste Oyj:n onneton kurssikehitys on hyvä esimerkki. Mutta on syytä toivoa, että tulee toinenkin aika.
Juttu on kirjoitettu 18.7.2025 tiedoilla.
Lähteet: Nordnet Oy ja Inderes Oyj
